Série Sciences Actuarielles - Si le système de la retraite de demain s’inspirait de celui d’hier ?

Parlons … « tontines ». Il s’agit de produits de retraite qui remontent au 17^e siècle. Leur principe est simple : un groupe de personnes met de l’argent en commun au moment de la retraite. Cet argent est investi et est utilisé pour financer des revenus réguliers qui sont partagés uniquement entre les participant·e·s encore en vie. Aujourd’hui, des versions modernes de ce concept refont surface dans plusieurs pays comme l’Australie, le Canada et la France.

Concrètement, les participant·e·s placent leur épargne dans un compte individuel, intégré à un groupe de tontine. Au décès de l’un·e d’eux·elles, le montant restant n’est pas transmis sous forme d’héritage, mais redistribué entre les membres encore en vie. Celles et ceux qui vivent plus longtemps reçoivent donc davantage, tandis que celles et ceux qui disparaissent plus tôt laissent leur part aux autres.

Les tontines pourraient être la solution au déficit des retraites qui existe dans de nombreux pays développés où les gouvernements n’ont pas les moyens de financer entièrement la retraite des personnes âgées. C’est pourquoi Peter Hieber, professeur de sciences actuarielles à HEC Lausanne, mène des recherches sur leur conception et leur efficacité. ^{1, 2, 3}

« Bientôt, les régimes publics de retraite pourraient ne plus suffire. L’espérance de vie augmente, mais la population active, elle, se réduit : de moins en moins de travailleur·euse·s doivent subvenir aux besoins d’un nombre croissant de retraité·e·s. Les tontines pourraient être un moyen de compléter les retraites, en aidant celles et ceux qui ont la chance de vivre jusqu’à 90 ou 100 ans.», explique-t-il.

Le Prof. Hieber ajoute : « En général, une compagnie d’assurance ou un fonds de pension garantit le versement d’une pension fixe à vie. Cela a un coût, car quelqu’un doit assumer le risque si nous vivons toutes et tous plus longtemps que prévu.»

Les tontines modernes offrent des revenus moyens plus élevés, leur gestion est moins coûteuse que celle d’autres produits. Selon le gouvernement britannique, ces systèmes de partage des risques pourraient offrir des revenus de retraite pouvant être jusqu’à 60 % plus élevés ⁴. L’inconvénient est que ces paiements ne sont plus garantis.

De nouvelles tontines apparaissent aujourd’hui un peu partout, en complément des retraites publiques et privées : la Royal Mail au Royaume-Uni en propose une, Le Conservateur en France en gère depuis plusieurs années, et des formules similaires existent au Canada et aux États-Unis.

Si les tontines devenaient plus attrayantes pour les investisseurs, elles pourraient également susciter un intérêt accru à l’échelle mondiale. Le professeur Hieber mène des recherches sur la manière d’y parvenir. Par exemple, des tontines qui pourraient inclure des options telles que des prestations d’invalidité, des pensions de veuvage ou des versements successoraux. Lui-même et d’autres chercheurs·euses ont démontré que les tontines peuvent également être conçues pour offrir ces prestations. ^1,2,3

^« Les soins de longue durée sont un autre aspect que nous avons étudié, car les personnes souffrant de maladies chroniques sont souvent sous-assurées. Une mauvaise santé rend peu attrayante la conversion de l’argent en une pension à vie. Si les paiements étaient ajustés à la hausse pour ces personnes nécessitant des soins de longue durée, elles pourraient rejoindre le système. Ce qui serait équitable, car leur espérance de vie est généralement plus courte. », déclare le professeur Hieber. ³

Alors pourquoi y a-t-il une réticence à investir dans les tontines ? « Il existe très peu de produits sur le marché, probablement à cause de la réglementation et du manque de notoriété.», explique M. Hieber.

« Nous devons changer la perception du public, car ces produits pourraient constituer une alternative intéressante pour prévenir la pauvreté chez les personnes âgées.», conclut-il.

Références :