{"id":7837,"date":"2024-07-18T09:43:16","date_gmt":"2024-07-18T07:43:16","guid":{"rendered":"https:\/\/wp.unil.ch\/hecoutreach\/?p=7837"},"modified":"2024-07-31T13:24:19","modified_gmt":"2024-07-31T11:24:19","slug":"faut-il-repenser-le-modele-dacquisition-des-big-tech","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wp.unil.ch\/hecoutreach\/fr\/faut-il-repenser-le-modele-dacquisition-des-big-tech\/","title":{"rendered":"Faut-il repenser le mod\u00e8le d’acquisition des Big Tech?"},"content":{"rendered":"\n

Le probl\u00e8me<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Au cours des derni\u00e8res d\u00e9cennies, la proportion de startups actives dans le secteur des logiciels qui ont \u00e9t\u00e9 rachet\u00e9es plut\u00f4t que de devenir publiques a augment\u00e9. Les Big Tech et autres grandes entreprises qui disposent de larges r\u00e9serves de tr\u00e9sorerie, ach\u00e8tent des entreprises plus petites dans le but d’acqu\u00e9rir de l’innovation ou du capital humain, de r\u00e9duire la concurrence ou de maximiser la croissance. Pour de nombreuses startups financ\u00e9es par du capital-risque, cela est d\u00e9sormais consid\u00e9r\u00e9 comme une strat\u00e9gie de sortie viable.<\/p>\n\n\n\n

Ces acquisitions sont-elles bonnes pour la sant\u00e9 du march\u00e9 des logiciels ? Favorisent-elles l\u2019arriv\u00e9e de nouveaux acteurs ou au contraire, \u00e9touffent-elles des innovateurs\u00b7trices prometteurs\u00b7euses ? Les startups prometteuses devraient-elles \u00eatre autoris\u00e9es \u00e0 prosp\u00e9rer pour devenir publiques un jour ? Faudrait-il bloquer les Big Tech qui intensifient ce probl\u00e8me?<\/p>\n\n\n\n

Meta, Google, Apple et Amazon, entre autres, ont souvent achet\u00e9 des nouveaux innovateurs pour rester en avance. La derni\u00e8re vague qui cible l’intelligence artificielle g\u00e9n\u00e9rative (IA) ne fait pas exception. Pourtant, il n\u2019existe aujourd\u2019hui que peu de recherches sur le sujet qui pourraient nous aider \u00e0 comprendre le d\u00e9fi<\/p>\n\n\n\n

C’est pourquoi Luise Eisfeld<\/a>, Professeure Assistante de Finance \u00e0 HEC Lausanne, a collect\u00e9 de nouvelles donn\u00e9es et d\u00e9velopp\u00e9 un mod\u00e8le dynamique d’entr\u00e9e de startups, avec le working paper \u00ab Entry and Acquisitions in Software Markets \u00bb<\/a>, qui fa\u00e7onne d\u00e9sormais la mani\u00e8re dont les acad\u00e9micien\u00b7enne\u00b7s et les d\u00e9cideur\u00b7euse\u00b7s pensent la concurrence dans la sph\u00e8re num\u00e9rique.<\/p>\n\n\n\n

En appliquant le mod\u00e8le aux donn\u00e9es qui comprenaient 20’000 entreprises, Luise Eisfeld a d\u00e9couvert que si toutes les acquisitions de startups \u00e9taient totalement bloqu\u00e9es, l’entr\u00e9e de nouvelles startups pourrait diminuer de 20 %. Ce sont les r\u00e9sultats pr\u00e9liminaires mais cela s’explique par le fait que les capital-risqueurs et les investisseurs sont plus susceptibles d’investir s’ils pensent que l’entreprise sera achet\u00e9e pour un profit. La recherche montre \u00e9galement que le blocage des fusions entre des acteurs \u00e9tablis de l’industrie et des startups plus matures pourrait augmenter les entr\u00e9es sur le march\u00e9. En effet, les investisseurs se sentiraient moins susceptibles d’\u00eatre entrav\u00e9s par les Big Tech.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi c’est important<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

Les r\u00e9gulateurs aux \u00c9tats-Unis et en Europe ont intensifi\u00e9 leur lutte contre les comportements anticoncurrentiels des g\u00e9ants de la technologie. La Commission europ\u00e9enne a d\u00e9j\u00e0 ouvert une enqu\u00eate sur le comportement d’Apple, Alphabet et Meta. Cela survient \u00e0 la suite de la loi sur les march\u00e9s num\u00e9riques de l’UE, une nouvelle loi ambitieuse visant \u00e0 garantir une concurrence loyale dans l\u2019industrie technologique de l\u2019UE. La grande question est maintenant de savoir s’il devrait y avoir une r\u00e9vision des fusions ou un r\u00e9gime r\u00e9glementaire plus strict qui contr\u00f4le plus g\u00e9n\u00e9ralement le comportement du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n

Ce que dit la professeure<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

La grande majorit\u00e9 des startups, en particulier dans l’UE, sont maintenant rachet\u00e9es et tr\u00e8s peu deviennent publiques. Beaucoup anticipent sur le fait qu’elles seront rachet\u00e9es \u00e0 l’avenir. Cela les motive \u00e0 entrer sur le march\u00e9, ce qui motive \u00e9galement les capital-risqueurs \u00e0 les financer.<\/p>\n\n\n\n

Le mod\u00e8le montre que si ce sont les Big Tech qui rach\u00e8tent les startups, cela peut dissuader l’entr\u00e9e. Alors que les acquisitions en g\u00e9n\u00e9ral, qui peuvent \u00e9galement \u00eatre faites par des entreprises plus petites, encouragent l’entr\u00e9e. Les politiques de fusion doivent \u00e9quilibrer ces deux effets oppos\u00e9s. Un examen au cas par cas des acquisitions est donc essentiel avec une grande attention sur l’activit\u00e9 des Big Tech.<\/p>\n\n\n\n

Conclusion<\/strong><\/h3>\n\n\n\n

La recherche a attir\u00e9 beaucoup d’int\u00e9r\u00eat de la part des d\u00e9cideurs\u00b7euses politiques, y compris de la Competition and Markets Authority au Royaume-Uni, soulevant de nombreuses questions. En tant que soci\u00e9t\u00e9, voulons-nous que davantage de startups soient rachet\u00e9es par les Big Tech, avec seulement quelques nouvelles entreprises cot\u00e9es en bourse? Ou voulons-nous un \u00e9cosyst\u00e8me de startups plus large, avec beaucoup plus d’entreprises ayant le potentiel de cro\u00eetre et de faire des introductions en bourse (IPOs)? Si nous souhaitons cette derni\u00e8re option, nous devons alors r\u00e9duire les barri\u00e8res r\u00e9glementaires auxquelles les startups sont confront\u00e9es lorsqu’elles veulent devenir une entreprise cot\u00e9e en bourse, et aussi soutenir les startups pour qu’elles croissent beaucoup plus rapidement et de mani\u00e8re plus importante.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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