{"id":5364,"date":"2014-01-23T08:14:34","date_gmt":"2014-01-23T06:14:34","guid":{"rendered":"http:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/?p=5364"},"modified":"2014-01-17T14:56:33","modified_gmt":"2014-01-17T12:56:33","slug":"la-suisse-est-le-seul-pays-a-avoir-diminue-sa-dette-pendant-la-crise","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/la-suisse-est-le-seul-pays-a-avoir-diminue-sa-dette-pendant-la-crise\/","title":{"rendered":"La Suisse est le seul pays \u00e0 avoir diminu\u00e9 sa dette pendant la crise"},"content":{"rendered":"
\"La<\/a>
La Banque nationale suisse a r\u00e9alis\u00e9 une bonne op\u00e9ration avec le sauvetage d\u2019UBS. \u00a9 Keystone\/Alessandro Della Bella<\/figcaption><\/figure>\n

La crise des subprimes, en 2007-2008, a forc\u00e9 de nombreux gouvernements \u00e0 mettre la main au porte-monnaie pour sauver leurs banques. Un seul pays a r\u00e9ussi \u00e0 gagner de l\u2019argent avec ces op\u00e9rations: la Suisse. Voici comment, et voici pourquoi.<\/em><\/p>\n

La crise des subprimes a touch\u00e9 toutes les banques d\u2019importance et donc tous les pays du monde en 2007-2008. On estime les pertes engendr\u00e9es \u00e0 500 milliards, et les recapitalisations \u00e0 300 milliards. On s\u2019en souvient, de nombreux Etats ont d\u00fb mettre la main au porte-monnaie et investir massivement dans leurs \u00e9tablissements financiers pour les sauver de la faillite ou solidifier leur assise, au risque, sinon, de voir leur \u00e9conomie s\u2019effondrer. Cette crise a officiellement pris fin en 2011 et on a d\u00e9sormais le recul n\u00e9cessaire pour comparer ses effets sur la dette publique des mesures prises dans les diff\u00e9rents pays. Eric Jondeau, professeur au D\u00e9partement de finance<\/a> de la Facult\u00e9 des Hautes Etudes commerciales de l\u2019Universit\u00e9 de Lausanne et au Swiss Finance Institute, rel\u00e8ve une surprise: la Suisse a vu sa dette\u2026 diminuer entre 2006 et 2012. Une exception. Il s\u2019explique.<\/p>\n

Quel a \u00e9t\u00e9 l\u2019effet de la crise sur l\u2019\u00e9conomie des pays touch\u00e9s?<\/strong>
\nEric Jondeau: Les situations de d\u00e9part \u00e9taient tr\u00e8s vari\u00e9es. Certains pays avaient d\u00e9j\u00e0 une dette importante, comme la Gr\u00e8ce, alors que d\u2019autres, comme l\u2019Espagne, \u00e9taient tr\u00e8s peu endett\u00e9s. Ensuite, tout d\u00e9pend de l\u2019importance relative du secteur bancaire dans l\u2019\u00e9conomie d\u2019un pays: plus cette activit\u00e9 est importante, plus vous devez d\u00e9penser une part \u00e9lev\u00e9e de votre PIB le jour o\u00f9 vous devez soutenir les banques. Presque tous les pays ont vu leur dette publique s\u2019alourdir de fa\u00e7on consid\u00e9rable. Par exemple, la dette de l\u2019Irlande a augment\u00e9 de 93 points de PIB entre 2006 et 2012 (soit de 25% \u00e0 118% du PIB). La Suisse est le seul pays \u00e0 avoir diminu\u00e9 sa dette durant cette p\u00e9riode, de 4.7 points de PIB.<\/p>\n

Comment expliquer cette exception? Apr\u00e8s tout, la crise financi\u00e8re a aussi touch\u00e9 les banques suisses \u2013 on se souvient du sauvetage d\u2019UBS\u2026<\/strong>
\nOui, et au d\u00e9but le co\u00fbt en a \u00e9t\u00e9 assez \u00e9lev\u00e9: la Banque nationale suisse (BNS) a d\u00fb sortir quelque 60 milliards de francs pour aider cet \u00e9tablissement. Cette aide a pris deux formes: le rachat des actifs toxiques d\u2019UBS, ainsi qu\u2019un pr\u00eat. Au final, la BNS a \u00e9t\u00e9 gagnante sur ces deux fronts. Elle a touch\u00e9 des int\u00e9r\u00eats sur le pr\u00eat consenti, qui par ailleurs vient d\u2019\u00eatre rembours\u00e9, et elle a r\u00e9alis\u00e9 un b\u00e9n\u00e9fice sur la liquidation du stabfund, ce fond constitu\u00e9 par la BNS avec les actifs toxiques retir\u00e9s du bilan d\u2019UBS. La Suisse constitue ainsi un cas unique. Alors que la plupart des autres pays ont d\u00fb investir \u00e0 fonds perdu pour sauver leurs banques, la Suisse, elle, a gagn\u00e9 de l\u2019argent. C\u2019est l\u2019une des raisons qui expliquent que la Suisse a aujourd\u2019hui une dette publique aussi basse, \u00e0 35% de son PIB.<\/p>\n

Est-ce qu\u2019avant la crise, la Suisse \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 mieux class\u00e9e que ses voisins europ\u00e9ens?<\/strong>
\nAvec son frein \u00e0 l\u2019endettement, le pays a toujours eu une dette tr\u00e8s ma\u00eetris\u00e9e. En 2006, elle \u00e9tait de 40% du PIB. Pour ce qui est de ses voisins, les situations \u00e9taient tr\u00e8s diff\u00e9rentes. L\u2019Irlande \u00e9tait \u00e0 25% environ, l\u2019Espagne au m\u00eame niveau que la Suisse, l\u2019Italie \u00e0 106.7%. Six ans apr\u00e8s le d\u00e9but de la crise, la situation s\u2019est d\u00e9grad\u00e9e un peu partout: l\u2019Irlande, qui partait d\u2019un taux tr\u00e8s, tr\u00e8s bas, est pass\u00e9e \u00e0 117%, l\u2019Espagne \u00e0 84%. Cela dit, ne pas avoir de dette n\u2019est pas un but en soi. On peut se demander par exemple si, consid\u00e9rant notamment le bas co\u00fbt de l\u2019argent ces derni\u00e8res ann\u00e9es, la Suisse n\u2019aurait pas d\u00fb investir davantage dans ses infrastructures. Au niveau de la mobilit\u00e9 par exemple. On est d\u00e9j\u00e0 \u00e0 saturation dans les r\u00e9gions o\u00f9 l\u2019\u00e9conomie est la plus florissante et on a les moyens d\u2019intervenir pour que la situation ne handicape pas la croissance \u00e0 l\u2019avenir. Dans la m\u00eame perspective, soit de pr\u00e9parer aujourd\u2019hui les conditions de la croissance de demain, la Suisse pourrait faire mieux pour soutenir la formation des jeunes, par exemple via un syst\u00e8me de bourses plus \u00e9tendu ou plus g\u00e9n\u00e9reux. Elle en a les moyens, et elle r\u00e9colterait les fruits de cet investissement via les imp\u00f4ts de ces \u00e9tudiants bien form\u00e9s qui seront de tr\u00e8s bons contribuables.<\/p>\n

<\/strong><\/p>\n

\"Eric<\/a>
Eric Jondeau. Professeur au D\u00e9partement de finance de la Facult\u00e9 des HEC. Nicole Chuard \u00a9 UNIL<\/figcaption><\/figure>\n

Comment la Suisse peut-elle \u00eatre \u00e0 la fois aussi peu endett\u00e9e comme Etat et autant endett\u00e9e au niveau des m\u00e9nages, puisque les Suisses seraient les plus endett\u00e9s au monde?<\/strong>
\nC\u2019est vrai que les m\u00e9nages suisses sont les plus endett\u00e9s au monde, mais ce sont aussi eux qui ont la plus grande richesse nette. Et de tr\u00e8s, tr\u00e8s loin. Selon une \u00e9tude du Credit Suisse, la richesse nette des Suisses est de l\u2019ordre de 460 000 francs par adulte en moyenne, largement devant les seconds (l\u2019Australie, avec 365 000 francs). Et leur dette est avant tout hypoth\u00e9caire. Un risque auquel il faut veiller est donc celui d\u2019une bulle immobili\u00e8re: si elle se d\u00e9veloppe et qu\u2019elle explose, la valeur \u00abcorrig\u00e9e\u00bb des biens devient inf\u00e9rieure au prix pay\u00e9, et l\u00e0, nous avons un probl\u00e8me. Pour l\u2019instant, nous ne sommes pas dans cette situation: les prix sont \u00e9lev\u00e9s, mais il y a une vraie demande derri\u00e8re, donc nous sommes encore dans une zone o\u00f9 les prix du march\u00e9 sont \u00e9lev\u00e9s mais justifi\u00e9s. Cela dit, la BNS a raison de veiller \u00e0 ce qu\u2019une bulle ne se d\u00e9veloppe pas.<\/p>\n

Quels sont les pays qui ont le plus souffert de la crise?<\/strong>
\nTrois pays vont conna\u00eetre des moments tr\u00e8s difficiles pour au moins vingt ans sur le plan \u00e9conomique: l\u2019Irlande, l\u2019Islande et la Gr\u00e8ce. Le poids de l\u2019activit\u00e9 financi\u00e8re, surtout pour les deux premiers pays, est devenu tel dans les ann\u00e9es qui ont pr\u00e9c\u00e9d\u00e9 la crise, que, quand celle-ci est survenue, les gouvernements ont d\u00fb d\u00e9penser des sommes consid\u00e9rables pour sauver leurs banques, et la dette publique a explos\u00e9. L\u2019Irlande, comme on vient de le voir, a multipli\u00e9 sa dette par 5 entre 2006 et 2012, l\u2019Islande par 3. On n\u2019oublie pas la Gr\u00e8ce, bien s\u00fbr, m\u00eame si son endettement \u00e9tait d\u00e9j\u00e0 excessif avant la crise \u2013 son endettement est pass\u00e9 de 82.4% \u00e0 157% entre 2006 et 2012. La dette portugaise, quant \u00e0 elle, est pass\u00e9e de 65% \u00e0 101%.<\/p>\n

On parle constamment du danger que repr\u00e9sentent les PIGS, soit le Portugal, l\u2019Italie, la Gr\u00e8ce et l\u2019Espagne \u2013 pourtant leurs taux d\u2019endettement sont tr\u00e8s distincts\u2026<\/strong>
\nEvidemment, la Gr\u00e8ce est en situation plus d\u00e9licate que l\u2019Espagne ou l\u2019Italie, qui n\u2019ont pas vraiment subi de crise de la dette. Mais si la Gr\u00e8ce fait d\u00e9faut, ce sera bien moins grave pour l\u2019Europe que si c\u2019est l\u2019Espagne ou l\u2019Italie. M\u00eame si sa dette correspond \u00e0 un pourcentage tr\u00e8s \u00e9lev\u00e9 de son PIB, comme ce dernier est faible \u00e0 l\u2019\u00e9chelle de l\u2019\u00e9conomie europ\u00e9enne, les cons\u00e9quences seraient g\u00e9rables. Les deux \u00e9l\u00e9ments qui nourrissent l\u2019inqui\u00e9tude sont la taille de l\u2019\u00e9conomie du pays et l\u2019ampleur de l\u2019augmentation de la dette. C\u2019est \u00e0 cause de la taille de leur \u00e9conomie que l\u2019Espagne ou l\u2019Italie sont plus observ\u00e9es.<\/p>\n

Est-ce que ces pays, notamment l\u2019Irlande et l\u2019Islande, ou la Gr\u00e8ce, ont pris de mauvaises d\u00e9cisions? Est-ce que leurs gouvernements avaient le choix, auraient pu par exemple laisser tomber certaines banques?<\/strong>
\nIl y a probablement eu des erreurs de la part des gouvernements de ces pays, pour avoir laiss\u00e9 se d\u00e9grader la situation \u00e0 ce point. Mais laisser s\u2019effondrer le syst\u00e8me bancaire aurait eu des cons\u00e9quences catastrophiques. Le probl\u00e8me est d\u2019identifier pr\u00e9cis\u00e9ment les banques qu\u2019il ne faut pas laisser tomber \u00e0 cause du risque syst\u00e9mique qu\u2019elles font peser sur l\u2019ensemble de l\u2019\u00e9conomie. Notre Center for Risk Management,<\/a> \u00e0 Lausanne (CRML), publie des mesures de risque syst\u00e9mique pour la plupart des banques europ\u00e9ennes*.<\/p>\n

A partir de quel pourcentage de dette publique par rapport au PIB faut-il commencer \u00e0 s\u2019inqui\u00e9ter?<\/strong>
\nIl n\u2019y a pas de chiffre en de\u00e7\u00e0 duquel on consid\u00e8re que tout va bien et au-del\u00e0 duquel rien ne va plus. Selon le trait\u00e9 de Maastricht, par exemple, il ne fallait pas qu\u2019un pays d\u00e9passe le 60% de son PIB pour qu\u2019il puisse faire partie de la zone euro. Mais c\u2019est un chiffre qui n\u2019a jamais fait l\u2019unanimit\u00e9\u2026 Ce qui est important, c\u2019est l\u2019\u00e9cart entre le taux de croissance de l\u2019\u00e9conomie et le taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la dette: quand votre croissance annuelle est inf\u00e9rieure au taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, en clair quand elle ne vous permet plus de payer les int\u00e9r\u00eats de vos emprunts, ce n\u2019est pas bon du tout. Aujourd\u2019hui, l\u2019Italie, par exemple, paie environ 4-5% de son PIB pour r\u00e9gler le loyer de sa dette, tout en ayant un taux de croissance nettement inf\u00e9rieur. Donc il y a de quoi s\u2019inqui\u00e9ter. D\u2019autant plus que, plus vous \u00eates endett\u00e9, plus l\u2019argent qu\u2019on vous pr\u00eate vous co\u00fbte cher en int\u00e9r\u00eats. Un cercle vicieux s\u2019installe alors et vous finissez \u00e9trangl\u00e9 par vos dettes. Mais le Japon, par exemple, a vu sa dette publique passer de 100% \u00e0 plus de 200% en \u00e0 peine quinze ans sans crise majeure. La raison, c\u2019est que la dette japonaise est essentiellement d\u00e9tenue par les m\u00e9nages japonais, qui sont patients. La Gr\u00e8ce, au contraire, s\u2019est endett\u00e9e aupr\u00e8s des banques \u00e9trang\u00e8res, qui sont beaucoup plus exigeantes, et elle n\u2019a pas l\u2019industrie suffisante pour d\u00e9gager les exc\u00e9dents commerciaux qui lui permettraient de rembourser sa dette.<\/p>\n

Les politiciens fran\u00e7ais, ou d\u2019autres pays europ\u00e9ens, alarment leurs concitoyens en parlant constamment de la dette, de la n\u00e9cessit\u00e9 de couper dans les budgets pour la r\u00e9duire. Pourtant, les Etats-Unis, dont on parle moins, sont dans une situation largement plus grave\u2026<\/strong>
\nQuiconque s\u2019int\u00e9resse un peu \u00e0 l\u2019\u00e9conomie sait que la dette am\u00e9ricaine a explos\u00e9 ces derni\u00e8res ann\u00e9es \u2013 elle \u00e9tait de 65% avant la crise et d\u00e9passait les 100% en 2012. Le grand public en a moins connaissance parce que c\u2019est r\u00e9cent. Et aussi parce que, contrairement aux autres pays de la plan\u00e8te, les Am\u00e9ricains supportent peu le prix de leur dette. Ils impriment simplement plus de dollars, mais ne souffrent pas d\u2019inflation, puisque la devise du commerce mondial est le dollar. C\u2019est une position unique qui, de fait, donne au pays un avantage certain. Pour en revenir aux sp\u00e9cialistes, non seulement ils ont bien conscience du probl\u00e8me, mais ils savent aussi que la situation va se p\u00e9jorer: la dette am\u00e9ricaine va continuer \u00e0 augmenter sensiblement dans un avenir proche, du fait de la mise en place de Medicare et Medicaid, les programmes d\u2019assurance-maladie lanc\u00e9s par Obama. Sauf \u00e0 augmenter fortement les imp\u00f4ts.<\/p>\n

Est-ce que le taux d\u2019endettement est le crit\u00e8re d\u00e9finitif pour juger de la sant\u00e9 d\u2019une \u00e9conomie?<\/strong>
\nNon, c\u2019est un crit\u00e8re important, mais ce n\u2019est pas le seul. Il y a aussi, \u00e9videmment, la capacit\u00e9 \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer de la croissance, puisqu\u2019elle permet bien des choses, notamment de payer les int\u00e9r\u00eats de la dette, voire de la rembourser. Le taux de ch\u00f4mage, particuli\u00e8rement des jeunes, est aussi tr\u00e8s important. L\u2019Espagne, par exemple, n\u2019arrive pas \u00e0 cr\u00e9er de l\u2019emploi, alors que d\u2019autres aspects de son \u00e9conomie ne vont pas si mal.<\/p>\n

Est-ce que c\u2019est grave, cette multiplication mondiale des dettes?<\/strong>
\nC\u2019est inqui\u00e9tant parce que si une autre crise survient, et qu\u2019elle est \u00e0 nouveau financi\u00e8re, beaucoup de pays ne seront pas en position d\u2019aider leurs banques: ils n\u2019auront pas les moyens de passer \u00e0 la caisse une seconde fois. Par exemple, si une grande banque espagnole comme Santander se retrouve en difficult\u00e9 et que l\u2019Etat espagnol ne peut pas l\u2019aider, toutes les grandes banques europ\u00e9ennes, UBS et Credit Suisse comprises, seront touch\u00e9es. Et si des nations comme l\u2019Espagne ou l\u2019Italie font d\u00e9faut, elles entra\u00eeneront dans leur chute, par effet domino, les autres \u00e9conomies europ\u00e9ennes.<\/p>\n

Comment les pays dont la dette d\u00e9passe le 100% peuvent-ils s\u2019en sortir?<\/strong>
\nSans croissance r\u00e9elle, c\u2019est tr\u00e8s difficile. Et pour certains, cela va \u00eatre tr\u00e8s, tr\u00e8s compliqu\u00e9 \u2013 on a vu l\u2019exemple de la Gr\u00e8ce, qui n\u2019a presque rien \u00e0 vendre\u2026 Comme la croissance ralentit aussi dans les pays comme la Chine ou l\u2019Inde, qui jusqu\u2019ici en \u00e9taient les moteurs au niveau mondial, \u00e7a va prendre du temps. Une vingtaine d\u2019ann\u00e9es sans doute pour les plus touch\u00e9s. Il y a aussi la solution de la th\u00e9orie \u00e9conomique: quand il n\u2019y a pas assez de croissance nominale, on peut la cr\u00e9er artificiellement en imprimant plus de monnaie \u2013 bref avec de l\u2019inflation. Mais dans la pratique, \u00e7a ne marche pas toujours. Pour revenir au Japon: ses dirigeants ont essay\u00e9 pendant longtemps, mais les Japonais ont pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 \u00e9pargner l\u2019argent ainsi cr\u00e9\u00e9 plut\u00f4t que le d\u00e9penser \u2013 ils ont m\u00eame investi dans des obligations \u00e9mises par l\u2019Etat\u2026 L\u00e0 l\u2019argent tourne en vase clos et c\u2019est parfaitement inutile.<\/p>\n

Pour en revenir \u00e0 la Suisse et aux Suisses, cette situation exceptionnelle signifie-t-elle qu\u2019ils sont \u00e0 l\u2019abri de tout risque?<\/strong>
\nNon, mais il y a un tel coussin que la plupart des risques pourraient \u00eatre absorb\u00e9s. Si l\u2019Europe \u00e9tait \u00e0 nouveau touch\u00e9e par une crise bancaire, nous verrions, comme je l\u2019ai expliqu\u00e9, nos banques \u00e0 nouveau en position d\u00e9licate et il faudrait les aider. Ce qui pourrait co\u00fbter tr\u00e8s cher \u00e0 la BNS. Si la crise europ\u00e9enne devenait aussi une crise de l\u2019euro, cette monnaie baisserait in\u00e9vitablement et nous aurions plus de peine encore qu\u2019aujourd\u2019hui \u00e0 \u00e9viter que le franc suisse ne s\u2019envole. Cela nous co\u00fbterait encore plus cher pour maintenir le franc \u00e0 un niveau acceptable afin d\u2019exporter les biens produits ici. Enfin, une crise immobili\u00e8re n\u2019est pas totalement exclue: ce qui soutient la demande, c\u2019est notamment l\u2019afflux de nombreux \u00e9trangers. Ils pourraient \u00eatre moins nombreux \u00e0 venir, ou plus nombreux \u00e0 partir en cas de crise s\u00e9rieuse en Suisse.
\nTous ces risques sont g\u00e9rables, et le pays a de la marge. En plus, comme c\u2019est un tr\u00e8s bon \u00e9l\u00e8ve, il pourrait facilement emprunter de l\u2019argent sur les march\u00e9s pour se financer, et \u00e0 un taux tr\u00e8s bas. Je ne suis donc pas pessimiste du tout quant au sort de la Suisse dans les prochaines ann\u00e9es.<\/p>\n

Lexique<\/h2>\n

PIB \u2013 Produit Int\u00e9rieur Brut: C\u2019est la valeur totale de la production de richesse r\u00e9alis\u00e9e \u00e0 l\u2019int\u00e9rieur d\u2019un pays. C\u2019est l\u2019indicateur le plus utilis\u00e9 pour exprimer la richesse d\u2019une nation.<\/p>\n

Dette publique: C\u2019est l\u2019ensemble des engagements financiers pris par un Etat. Il s\u2019agit le plus souvent d\u2019emprunts d\u2019Etat. Mais les pays en difficult\u00e9 peuvent recourir sous certaines conditions \u00e0 la Banque mondiale ou au FMI (Fonds mon\u00e9taire international).
\nElle s\u2019exprime le plus souvent dans son rapport avec le PIB du pays, donc sous la forme d\u2019un pourcentage, ce qui permet de mesurer son importance relative et de la comparer \u00e0 celle d\u2019autres pays dont l\u2019\u00e9conomie peut \u00eatre de taille tr\u00e8s diff\u00e9rente \u2013 comparer des chiffres absolus n\u2019aurait aucun sens.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

La crise des subprimes, en 2007-2008, a forc\u00e9 de nombreux gouvernements \u00e0 mettre la main au porte-monnaie pour sauver leurs banques. Un seul pays a r\u00e9ussi \u00e0 gagner de l\u2019argent … <\/p>\n","protected":false},"author":825,"featured_media":5169,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_seopress_robots_primary_cat":"","_seopress_titles_title":"","_seopress_titles_desc":"","_seopress_robots_index":"","footnotes":""},"categories":[36,42135],"tags":[41],"class_list":{"0":"post-5364","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economie","8":"category-no-56","9":"tag-sonia-arnal"},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5364","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/users\/825"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=5364"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/5364\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/media\/5169"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=5364"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=5364"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=5364"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}