{"id":12326,"date":"2022-02-23T08:22:00","date_gmt":"2022-02-23T06:22:00","guid":{"rendered":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/?p=12326"},"modified":"2022-02-23T11:17:09","modified_gmt":"2022-02-23T09:17:09","slug":"comment-lasymetrie-de-linformation-fait-circuler-les-capitaux","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/wp.unil.ch\/allezsavoir\/comment-lasymetrie-de-linformation-fait-circuler-les-capitaux\/","title":{"rendered":"Comment l\u2019asym\u00e9trie de l\u2019information fait circuler les capitaux"},"content":{"rendered":"\n
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Kenza Benhima. Professeure au D\u00e9partement d\u2019\u00e9conomie (Facult\u00e9 des HEC). Directrice de l\u2019Institut d\u2019\u00e9conomie appliqu\u00e9e (CREA).\nNicole Chuard \u00a9 UNIL<\/figcaption><\/figure>\n\n\n\n

La diff\u00e9rence de qualit\u00e9 entre les informations que poss\u00e8dent les agents locaux et \u00e9trangers a son importance. <\/em><\/p>\n\n\n\n

Kenza Benhima est professeure ordinaire au D\u00e9partement d\u2019\u00e9conomie de la Facult\u00e9 des HEC de l\u2019UNIL et directrice de l\u2019Institut d\u2019\u00e9conomie appliqu\u00e9e (CREA) de la m\u00eame facult\u00e9. Elle a codirig\u00e9 la th\u00e8se de Rachel Cordonnier, et s\u2019int\u00e9resse donc dans ses recherches aux param\u00e8tres qui expliquent les flux de capitaux \u2013 actions, obligations, pr\u00eats bancaires, etc. \u2013 entre pays. <\/p>\n\n\n\n

Flux volatils <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Ces flux peuvent \u00eatre assez volatils, notamment lors de crises financi\u00e8res. \u00abL\u2019angle qui m\u2019int\u00e9resse plus particuli\u00e8rement est celui de l\u2019information: est-ce que les diff\u00e9rents investisseurs disposent d\u2019informations de la m\u00eame qualit\u00e9, explique la chercheuse. Et bien s\u00fbr, je m\u2019interroge aussi sur l\u2019asym\u00e9trie: quelles cons\u00e9quences quand les investisseurs \u00e9trangers n\u2019ont pas le m\u00eame niveau d\u2019information que les agents nationaux?\u00bb On s\u2019en doute, pour qu\u2019un march\u00e9 fonctionne, une forme d\u2019h\u00e9t\u00e9rog\u00e9n\u00e9it\u00e9 dans les infos et dans les analyses est n\u00e9cessaire: il faut que quelqu\u2019un se dise que c\u2019est une bonne id\u00e9e de vendre et qu\u2019en m\u00eame temps quelqu\u2019un se dise que c\u2019est une bonne id\u00e9e d\u2019acheter. Si tout le monde dispose des m\u00eames donn\u00e9es et en tire exactement les m\u00eames conclusions, les capitaux ne circulent plus…<\/p>\n\n\n\n

Pour illustrer cette asym\u00e9trie, la professeure cite deux cas:<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Soit dans un pays donn\u00e9 une phase optimiste. Elle voit une am\u00e9lioration de tous les fondamentaux, notamment une hausse de la production. Les agents domestiques rach\u00e8tent les actifs aux mains des \u00e9trangers. Une attitude que l\u2019on peut expliquer ais\u00e9ment: ils mesurent mieux ce qui est en train de se passer dans leur propre pays.<\/p>\n\n\n\n

\u2013 Soit dans le m\u00eame pays une autre phase optimiste. Cette fois, ce sont les agents locaux qui vendent \u00e0 bon prix leurs actifs aux investisseurs \u00e9trangers. Il appara\u00eetra a posteriori que cet optimisme ne reposait sur rien de tangible.  <\/p>\n\n\n\n

Qualit\u00e9 de l\u2019information<\/strong><\/p>\n\n\n\n

\u00abCes deux exemples montrent comment dans deux situations apparemment identiques, la qualit\u00e9 de l\u2019information joue un r\u00f4le dans les flux de capitaux, souligne Kenza Benhima. On voit clairement qu\u2019il y a un avantage \u00e0 \u00eatre un \u201c\u2009local\u2009\u201d pour disposer des bonnes infos.\u00bb La professeure et ses \u00e9quipes tentent notamment de v\u00e9rifier si les instituts qui font des pr\u00e9visions \u00e9conomiques sur leurs propres pays et sur d\u2019autres contr\u00e9es sont plus ou moins performants quand il s\u2019agit du futur de \u00ableur\u00bb pays que des autres. Il semble que ce soit bien le cas. Vous h\u00e9sitez \u00e0 investir dans des actifs suisses? Jetez donc un \u0153il \u00e0 ce que pr\u00e9dit l\u2019Institut d\u2019\u00e9conomie appliqu\u00e9e (le CREA) de l\u2019UNIL…<\/p>\n\n\n\n

Article principal: Les sentiments influencent les flux de capitaux<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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